华夏基金-热点解读：Optimus进展合适预期小鹏机械

　　4月23日，特斯拉于2025Q1财报会上暗示，估计到今岁尾，特斯拉工场将无数千台机械人投入利用，Optimus的扩张速度估计将跨越汗青上任何产物，到29/30 年年产达百万台，同时，确信全球机械人排名第一的将会是特斯拉。此外，特斯拉暗示，其“擎天柱”人形机械人的出产遭到了中国对稀土磁体出口的影响，特斯拉正正在取中国合做，以获得利用稀土磁体的出口许可证。4月23日，小鹏Iron机械人表态上海车展，展现了不变行走能力，比拟客岁底AI科技日表示有较大提拔。目前Iron已正在小鹏广州工场投入利用，参取小鹏P7+车型的部门组件拆卸使命，并打算2026年量产面向工业的L3级别人形机械人。从财产趋向看，虽然近期有诸多待处理的问题，但机械人财产持续冲破，伴跟着人形机械人不竭正在手艺方面取得冲破，机械人财产将充实打开市场空间，相关财产链企业将送来人形营业的快速增加。从市场角度看，近期市场风险偏好快速下行，具有财产驱动的科技板块沉回非共识、低预期阶段，为阶段性创制超额收益供给根本。可关心机械人 ETF(562500)及其连接基金(018345/018344)、人工智能 AIETF(515070)及其连接基金(008585/021580/008586)、汽车零部件ETF(562700)的投资机遇。(1)、估计到今岁尾，特斯拉工场将无数千台机械人投入利用，到 29/30 年年产达百万台。近期财产端催化事务稠密到来，人形机械人正加快从尝试室实正在场景阶段，据测算，特斯拉Optimus仅占全球人形机械人产能的冰山一角，若其2029-2030年实现年产百万台，叠加全球其他厂商(宇树、智元、云深处等)及本身多品牌矩阵，2029-2030年全球人形机械人市场规模或超2万亿，焦点零部件需求暴增50倍，国产供应链确定性较着提拔。同时，头部从机厂对于降本增效的极致逃求估计将带来供应链的持续立异。按照财产链查询拜访阐发，特斯拉上半年已下的订单正在1-1。5k台之间，供应链已交付数百台，按照5000台的规划，下半年还要再下至多两倍的订单。马斯克目前沉心沉回机械人、脑机、星际等将来财产，近期社交平台上也多有预热。4月23日上午十点，3台小鹏Iron机械人将表态上海车展，展现了不变行走能力，展现语音交互和工致手演示动做等功能，比拟客岁底AI科技日表示有较大提拔。和Tesla雷同，小鹏从动驾驶+硬件制制能力为机械人打下根本，值得持久关心，目前预期很低。具体看，1)硬件设想：身高178cm，体沉70kg，62度，采用谐波++丝杠方案；工致手15自动度，搭载触觉，单指负载能力3kg；2)大脑：采用AI端到端大模子+最新自研图灵AI芯片，具有3000T算力，可实现思虑、回忆和自从节制肢体；搭载天玑AIOS，可流利对线)视觉：搭配鹰眼视觉系统，能够720°无死角。更主要的是，上述机械人已正在小鹏广州工场投入利用，参取小鹏 P7+车型的部门组件拆卸使命；打算2026年量产面向工业的L3级别人形机械人。①2020年12月，小鹏汽车收购四脚机械人企业【多够机械人】，何小鹏、小鹏汽车、赵同阳(多够创始人)合伙成立了【鹏行智能】正式结构机械人赛道④2024年11月，小鹏正在AI科技日上发布新一代人形机械人—小鹏Iron，62个自动度，可完成如拆卸手机螺丝拧紧等精细使命。从财产趋向看，虽然近期有诸多待处理的问题，但机械人财产持续冲破，伴跟着人形机械人不竭正在手艺方面取得冲破，机械人财产将充实打开市场空间，相关财产链企业将送来人形营业的快速增加。从市场角度看，近期市场风险偏好快速下行，具有财产驱动的科技板块沉回非共识、低预期阶段，为阶段性创制超额收益供给根本。科技板块买卖的素质是新叙事带来的预期和决心，3-4月怡逢板块情感高点和业绩披露节点，需期待市场沉心从“成就单”转向“蓝皮书”。坐正在当下向前看，我们果断认为市场从线将环绕科技进行，人形机械人的叙事弘大且宽广，会继续饰演极致成长类的脚色，板块趋向将延续。人形机械人板块买卖已从过热阶段回归至偏低程度。自2024年9月24日科技行情启动以来，人形机械人板块大部门时间的成交额正在1000亿以上，2025年3月板块成交额敏捷降低，截至月底已回落至1000亿以下，我们判断板块的拥堵度获得了无效缓解。人形机械人财产正在手艺冲破、使用场景拓展及财产链协划一方面进展不竭，正从“手艺验证”迈向“场景落地”，出于买卖需求，人形机械人板块3月进入修整期，但基于财产呈现的各方面取得的进展，我们仍然连结乐不雅。持久看，从政策搀扶、资金注入、立异激励、市场拓展、人才培育等度，全方位鞭策机械人财产立异成长、完美财产链条并拓展使用场景。全体看人形机械人迸发期近，持久空间广漠，使用环节较为明白，文娱、汽车、3C等行业无望率先起量，逐渐延长至其他制制业及搬运、零售等办事业，无望于2030年走进家庭，财产较着提速，差同化渐显，短期工业场景无望率先落地，持久空间广漠，财产层面持续的催化也为二级市场带来从题性投资机遇。1、机械人 ETF(562500)及其连接基金(018345/018344)：本基金的标的指数为中证机械人指数，该指数拔取系统方案商、数字化车间取出产线系统集成商、从动化设备制制商、以反映机械人财产相关股票的走势。2、人工智能 AIETF(515070)及其连接基金(008585/021580/008586)：本基金的标的指数为中证人工智能从题指数，该指数拔取为人工智能供给根本资本、手艺以及使用支撑的公司当选代替表性公司做为样本股，反映人工智能从题公司的全体表示。3、汽车零部件ETF(562700)：中证汽车零部件从题指数(931230。CSI)，拔取100只营业涉及汽车系统部件、汽车内饰取外饰、汽车电子、轮胎等范畴的上市公司证券做为指数样本，反映汽车零部件从题上市公司证券的全体表示。人形机械人的硬件和软件取电动车具有良多类似之处。硬件层：电动车的电机、减速器、电池、摄像甲等均可复用正在人形机械人的制制傍边；软件层：人形机械人采用取智能驾驶雷同的“-决策-施行”架构。汽车零部件供应商也纷纷正在人形机械人范畴加码，电动车多量量低成本的成熟供应链或将推进人形机械人落地历程，新手艺驱动的从题投资机遇无望驱动汽车行业估值程度提拔。数据来历：ifind，西部证券，国泰海通证券，中航证券，截至2025。4。23，以上基金风险品级为R4(中高风险)。以上基金属于股票基金，风险取收益高于夹杂基金、债券基金取货泉市场基金。个股保举。投资者正在投资基金之前，请细心阅读基金的《基金合同》、《招募仿单》和《产物材料概要》等基金法令文件，充实认识基金的风险收益特征和产物特征，并按照本身的投资目标、投资刻日、投资经验、资产情况等要素充实考虑本身的风险承受能力，正在领会产物环境及发卖恰当性看法的根本上，判断并隆重做出投资决策，承担投资风险。指数表示不代表产物业绩，二级市场价钱表示不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面对误差节制未达商定方针、指数编制机构遏制办事、成份券停牌等潜正在风险、标的指数报答取股票市场平均报答偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合报答取标的指数报答偏离的风险、标的指数变动的风险、基金份额二级市场买卖价钱折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计较错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。本材料任何法令文件，概念仅供参考，材料中的所有消息或所表达看法不形成投资、法令、会计或税务的最终操做，我公司不就材料中的内容对最终操做做出任何。正在任何环境下，本公司不合错误任何人因利用本材料中的任何内容所引致的任何丧失负任何义务。市场有风险，入市需隆重。对于ETF连接基金，基金资产次要投资于方针ETF，正在大都环境下将维持较高的方针ETF投资比例，基金净值可能会随方针ETF的净值波动而波动，方针ETF的相关风险可能间接或间接成为ETF连接基金的风险。ETF连接基金的特定风险还包罗：偏离风险、取方针ETF业绩差别风险、指数编制机构遏制办事风险、标的指数变动的风险、成份券停牌或违约的风险等。